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　　● 本报记者 周璐璐 林倩

　　国泰君安日前晓示经营以领受换股形式合并海通证券。在业内东说念主士看来，这意味着，头部券商并购整合序幕崇拜开动，券商供给侧改良迈向新阶段。

　　本年以来，券商股权更替音问频现，其中不乏同行并购音问。业内东说念主士称，在“加快一流投资银行和投资机构建设”的政策指示下，并购重组有望成为证券行业优化资源设置、助力提质增效的进攻握手。证券行业有望在成本市集建设新阶段中更好进展专科上风，助力金融强国建设，头部券商有望通过并购重组等形式进一步作念优作念强。

　　多项并购案例陆续鼓舞

　　国泰君安日前晓示经营以领受换股形式合并海通证券，激励市集极大温雅。事实上，本年以来，证券行业并购案例和并购案进展音问抑遏。

　　凭据国信证券9月4日公告，其拟通过刊行A股股份的形式向7名往返对方购买其统统持有的万和证券96.08%股份。国信证券示意，这次并购将从三方面进一步推动两边发展：一是拓展国际化布局，助推国际业务及立异业务发展；二是落实公司发展战术，竣事非有机增长；三是充分进展上市公司与所在公司的协同效应，进步上市公司举座价值。

　　同日，国联证券召开2024年第一次临时股东大会，审议并高票通过了对于国联证券收购民生证券等关联议案。自4月25日发布停牌公告，到5月14日、8月8日区别发布重组预案、重组草案，再到9月4日获股东大会高票通过，这起市集化并购重组进展可谓神速，后续经监管审核并获批后，将崇拜插足两家证券公司整合和会阶段。

　　7月16日晚间，浙商证券发布公告，近日收到国王人证券转发的《中国证监会行政许可（金麒麟分析师）恳求受理单》。中国证监会已照章受理国王人证券变更主要股东、骨子死心东说念主的恳求。前期，浙商证券受让重庆相信等8位国王人证券股东统统持有的国王人证券19.97亿股股份，占国王人证券一齐股份的34.25%。上述股份转让完成后，浙商证券将成为国王人证券第一大股东。

　　西部证券在6月21日早间公告中称，正在经营以支付现款形式收购国融证券股份有限公司控股权事项。西部证券明确忽视了“十四五”时辰成为一流上市轮廓投资银行的战术盘算。在业内东说念主士看来，这次经营收购国融证券控股权或是西部证券打造一流上市轮廓投资银行的进攻一步。

　　3月29日晚间，浙商证券发布公告，拟通过合同转让形式，受让重庆相信、天津重信、重庆嘉鸿、深圳远为、深圳中峻区别持有的国王人证券4.7170%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.6289%股份，统统股份为19.1454%。这次受让奏效后，浙商证券持股比例将远超中诚相信，成为国王人证券第一大股东。

　　属归拢实控东说念主的券商温雅度有望进步

　　“新一轮券业并购波澜已至。”东吴证券非银金融首席分析师胡翔判断。

　　胡翔示意，从政策端看，监管针对“培育一流投资银行和投资机构”经常发声，上市券商股权再融资节拍收紧，同行并购成为券商作念大作念强的较优形式。从供给端看，行业聚积度保管高位，头部券商ROE上风权贵，中小券商股东出让股权意愿有所进步。需求端方面，国内券商限制尚难与国外头部投行抗衡，通过并购重组扩展限制是进步国际竞争力的可行路子。

　　从投资视角看，属归拢实控东说念主的券商成为分析东说念主士建议要点温雅的对象。

　　中信证券金融产业首席分析师田良合计，国泰君安与海通证券并购决议的落地有望深度推动行业资源优化设置，并为证券行业后续并购重组大开空间。在此趋势下，行业活力和成本市集温雅度有望权贵进步。建议温雅属归拢实控东说念主的证券机构以及后续市集化并购可能性较高的证券公司。

　　“国泰君安与海通证券经营合并为首例头部券商整合，有望催化券商并购主题行情。”开源证券非银金融行业首席分析师富贵（金麒麟分析师）判断，属归拢实控东说念主的上市券商市集温雅度有望进步。

　　合法证券金融业首席分析师许旖珊建议温雅供给侧改良趋势下的投资契机。她合计，证券行业有望在成本市集建设新阶段中更好进展专科上风，助力金融强国建设，瞻望头部券商有望通过并购重组等形式进一步作念优作念强；本次头部券商合并整合案例落地有望为行业提供强强合并前例，行业供给侧改良有望提速。

　　胡翔示意，现时券商板块估值与盈利均处于历史底部，长久估值素质空间较大。同期，并购波澜陆续鼓舞，行业竞争花样有望优化，重组券商或竣事逾越式发展。

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