起原：看财经直播

11月18日，绝味食物大跌8.81%。淳厚说，某一天的下落并不行评释什么问题，可问题是，绝味食物一直跌跌不停。

从最高的105.83元一谈跌至11.25元，最大跌幅89.4%，额外于是打了一折，差未几500亿元化为乌有。

绝味食物照旧有过一段“幸福时光”。2017年3月，绝味食物登陆本钱商场；2019年驱动，两年技能涨幅卓绝350%。彼时，公司市盈率一度卓绝90倍，不错说是事迹、估值双增长。

然而，2021年驱动，绝味食物“变脸了”。

淳厚说，绝味食物的事迹并不算太糟。

本年前三季度，绝味食物营业收入50.15亿元，同比下降10.95%，净利润4.4亿元，同比增长12.53%。单看三季度，绝味食物营业收入16.75亿元，同比下降13.29%；净利润1.43亿元，同比下降3.33%。另外，公司毛利率31.12%，畅达三个季度高于30%。

那么问题来了，为什么股价却是另一番欢乐，看不到朝上的迹象？

大致得从前不久“两万月薪也啃不动鸭脖”的话题提及。

从2022年起，绝味就驱动对鸭脖、鸭掌、鱿鱼等居品进行提价，这亦然毛利率不时上升的原因之一，再加上鸭子越来越低廉，这么一来的话毛利率进一步普及。

然而，毛利率改善并不代表门店计较事迹向好。事实上，门店数目的变化是最佳的评释。

2016年-2022年，绝味食物的门店数分袂为7924家、9053万家、9915万家、10954家、12399家、13714家和15076家，2023年底，这个数字是15950家，不错说是一谈加多。然而，笔据半年报走漏，抵制2024年6月底，绝味食物的门店数下降至14969家。

也便是说，半年技能差未几减少了近千家门店；接洽到新增门店，绝味食物本色关闭的门店数可能更多。

2023年之前，绝味食物营业收入保捏逐年高涨趋势，跟门店数增长险些保捏一致。不外，比拟于营业收入，净利润却先积恶化。2022年，绝味食物净利润2.35亿元，同比下降76%；而后两年诚然回暖，然而2024年前三季度，仍不足2021年同时的一半。

跟着门店数参加负增长，意味着越来越多加盟商赢利越来越难，要是这个情况得不到实时改善的话，保不皆接下来会有更多的关店，公司的事迹压力会进一步陡增。

我们客不雅来说，绝味食物并不是不艰苦。

自2017年以来，绝味食物就驱动围绕主业对外投资，先后投资了廖记棒棒鸡、和府捞面、千味央厨、卤江南、书亦烧仙草等企业，然而，扫尾并不好。2021年-2023年，绝味食物投资行动现款流净额均为-10亿元以上；2022年-2024年上半年，投资收益分袂为-0.94亿元、-1.16亿元和-0.325亿元。

另外，绝味食物还试水了奶茶交易，念念通过对标蜜雪冰城打造第二增长极。天然，扫尾也不算好。

绝味食物可能正本念念的是，奶茶属于年青破钞者偏疼的大单品，且我方领有1万多家现存渠谈，再加上“绝味”的品牌知名度，应该会很好实施，但事实却是，奶茶和卤成品是系数不同的赛谈，尤其是在新茶饮额外内卷的配景下，破钞者并不会放松买单。

这少量也很好交融，要是奶茶很容易作念起来的话，那么像肯德基、麦当劳，念念必早就作念了。

那么，究竟是什么原因导致如今场面的呢？

率先，就卤成品赛谈来说，并莫得公共念念象中的高壁垒，不同品牌之间的各异化并不彰着；其次，不同品牌都在赛马圈地，导致门店越来越集结，商场越来越填塞，竞争越来越强烈；再有，品牌遴荐了狠毒加价以应答危险，但没念念到破钞者还真就不吃鸭脖了。

另外，跟着加盟门店的计较压力越来越大，食物安全问题也变得越来越严峻，但品牌方似乎莫得太好的见地处分。除此以外，公共有莫得一种嗅觉，诚然绝味的价钱越卖越贵，然而品牌并莫得随之变得愈加魁岸上，相悖还变得越来土味。

一句话赌钱赚钱app，这便是加盟步地的反噬。